패스트캠퍼스 환급코스 16일차 미션 (7월 2일) 권오상의 재무제표 기초 강의 후기

사진: Unsplash 의 rupixen

 

적절한 부채비율(Debt Ratio)은 답이 없다. 내가 어떤 상태일 때 얼마까지 빌리는 것이 유리한 지점인지 가늠해 보는 것. 금방 회수될 수 있는 매출 채권이 있다면 부채는 높아도 덜 불안할 것이고, 돈을 벌 방법이 안 보인다면 부채는 아주 부담스러울 것이다. 우리는 살아가면서 부채의 어두운 면을 주로 본다. 빚을 못 갚아야 뉴스가 되지, 잘 벌어서 갚는다고 뉴스가 쉽게 되지는 않기 때문이다. 영끌이라는 말들이 나온 것도 부정적 인식이 강하다는 면을 보여준다. 하지만 끌어들일 영혼이 있다면 활용해 볼 가치도 있다는 것이기에, 미래에 봤을 때 잘 한 결정이 될 수도 있다.

 

물론 리스크는 당연히 있다. 그래서 과거로 부터 늘 부채는 부정적인 인식이 강한 것이다. 내가 앞으로 나가는 힘이 뒤에서 당기는 힘보다 강하다고 판단한다면 당연히 더 좋은 결과를 낼 수 있도록 부채를 안고 가는 것이다. 이건 미래에 대한 확인이란 없는 것이라는 논리에서 나온다. 현재 시점으로 예측할 뿐 미래의 결과는 그 누구도 모른다. 그래서 중간에 일어날 변수에 대한 대처 방법도 항상 잘 생각해야만 한다.

 

어떻게 하면 부채가 새로운 기회로 연결된다 계산될 수 있을까? 타인의 케이스를 본다면 그게 가능하게도 보인다. 패스트캠퍼스 환급코스 16일차 미션 (7월 2일) 권오상의 재무제표 기초 강의 후기

 

 

 

 

부채비율 해석

- 부채는 주주수익이 많아지는 긍정적 효과가 있다

- 대표적인 사례는 부동산 디벨로퍼. 시행사는 부채를 끌어 큰 수익을 낸다

- 과거 한국의 대기업들이 성장할 때도 큰 규모의 부채를 계속 빌려 투자했다

- 제조업의 성장에는 부채가 큰 역할을 한다

 

부채의 양면

- 성장기에는 부채가 큰 성장 동력이 되기도 한다

- 하지만 성장이 둔화되면 부채도 문제, 성장기에 부채로 확장시킨 설비도 문제가 된다

- 이런경우 재무제표 다운사이징을 한다 > 가동률이 떨어지는 사업부를 접고, 캐펙스를 줄이는 것

- 채권자는 자본, 자산 대비 부채 비율이 낮은 것을 선호한다

- 회사에 문제가 생겼을 때 채권자는 우선순위이기 때문에 그렇다

- 반면 투자자는 꼭 낮은 것을 선호하지는 않는다

- 부채가 영업이익 대비 높다는 건 지금 시스템을 크게 가동하면 더 큰돈을 만들 수 있다는 확신이 있다는 것으로 보이기 때문

- 하지만 주주입장에서는 부채비율이 너무 올라가면 채권자 보다 후순위인 자신의 몫이 남지 않을 것을 걱정하지 않을 순 없다

 

적정 부채비율

- 적정한 것에 답은 없다. 케바케고, 상황바이상황

- 내부적으로 판단할 기준이 필요할 텐데, 신용등급 대비 차입금을 저울질해보는 수밖에 없다

- 일정 비율이 넘어가면 이자가 급격히 높아지는 구간이 있을텐데, 그 이전까지는 그나마 괜찮다고 보는 것

- 신용평가사는 채권자의 관점에서 EBITDA 부채가 3배를 넘지는 않길 원한다

 

케이스 스터디

- LG엔솔은 투자를 많이 하는 시기니 사례로 한번 보자 

- 부채=금융부채, 차입금, 회사채, 리스부채 등 = 2조

- EBITDA=영업이익+(감가상각: 비용의 성격 검색) = 3조

- 부채 8조 - 현금성자산 6조 = 2조

- 2/3조 = 0.66배, 아직 부채를 쓸 여력이 많다. 증자로 자금을 많이 끌어와서

- 아시아나 케이스

- 순부채 6조,에비따 1,6조. 6/1.6=3.75배로 높다

 

발생주의

- 수익과 비용은 사실 현금흐름과 딱 맞을 일이지만, 회계상 수익은 발생 시점에 기입한다

- 해야 할 수행 업무를 모두 이행했을 때 회계산 수익을 추가한다

- 비용도 수익이 잡힐 때 함께 잡는다. 돈이 나갈 때 잡는 것이 아니다

- 납품을 완료한 시점에 매출을 잡는다는 이야기. 수금이 되지 않으면 매출 채권으로 이어진다

- 선수금을 매출로 잡는지 아닌지도 판단해야 할 기준이 된다

- 계약서 상 모든 업무를 이행하지 않은 시점이라면 매출이 아닌 선수금으로 잡아야 한다

 

 

 

생각해 볼 점

부채에 관한 인식의 변화가 필요하다. 그리고 차입금이 어떤 결과를 가져올 수 있는지 파급에 대한 예상도 해봐야 한다. 불확실성은 사람들이 가장 좋아하지 않는 부분이기도 하다. 그것도 반대로 보면 불확실하기에 성정도 행운도 기회도 오는 것이다. 긍정적 해석으로 부채를 잡아보고, 보수적으로 평가해 보는 습관이 일상생활에도 필요해 보인다.

 

질문과 과제

- 한 개인의 부채비율을 계산하는 방법들이 있을까?

- 하나의 아이템만을 취급하는 단순한 사업구조의 회사의 케이스를 본다면 조금 더 인식이 쉬울 것 같다

- 사례를 볼 수 있는 방법을 찾아봐야 한다

패스트캠퍼스 권오상의 금융아카데미 > https://abit.ly/fjygz4

* 본 포스팅은 패스트캠퍼스 권오상 환급 코스 미션 참여를 위해 작성하였습니다.

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