패스트캠퍼스 환급코스 9일차 미션 (6월 25일) 권오상의 재무제표 기초 강의 후기

사진: Unsplash 의 Bermix Studio

 

분식회계(Window Dressing Settlement)는 불법 행위다. 간단히 생각해 보자. 문제집을 산다고 돈을 2만 원 받았다고 해보자. 12,000원짜리 문제집을 엄마에게 18,000원이라고 말하고 돈을 받았다. 잔돈 8천 원을 엄마에게 줘야 하지만, 내가 문제집 가격을 속였기 때문에 2천 원만 주면 된다. 그렇게 나에겐 6천 원의 돈이 남는다. 속일 수 있는 것은 엄마가 모든 문제집 가격을 모르기 때문이다. 물론 속인 것을 알게 되면 등짝 스매싱에 실망감 얻고 믿음을 잃는 상황이 생기겠다. 

 

분식회계는 위와 같이 모를 수 있는 정보를 속여 숫자를 바꾸는 행위인데. 성인이 되어 이런 일을 하면 등짝 스매싱이 아니라 쇠고랑이다. 주주가 사업하라고 준 돈을 빼가려는 방법 거짓으로 꾸민다면 안 좋은 결과가 돌아온다. 장부상 매출을 더 잡을 방법을 찾고, 원가를 낮출 방법을 찾는다. 성과 지표에 긍정적인 숫자만 만들고, 성과급 받아갈 방법을 찾아 돈을 가져간다. 장부도 역사처럼 작성자의 장부이므로 그냥 믿어서는 안 된다. 대표는 투자자와 임원들 사이에서 냉정한 판단을 내릴 수 있어야겠다.

 

패스트캠퍼스 환급코스 9일차 미션 (6월 25일) 권오상의 재무제표 기초 강의 후기

 

 

매출채권-재고의 증감으로 보는 손익계산서

 

성장을 위한 영업이익>영업현금흐름 케이스: LG엔솔

- 보통 정상적 기업들은 영업이익<영업현금흐름

- 매입채무를 빨리 갚고, 매출채권은 늦게 받는 게 한국 대기업의 분위기다. 생각보다 신사적이다

- 엔솔의 영업이익보다 영업현금흐름이 커진 이유는 재고와 매출채권이 늘어서

- 일시적인 경우는 성장을 위한 상황, 지속적이라면 문제

 

성장이 아닌 케이스: 대우조선해양

- 매출 16조, 15조. 영업이익 4700억, 4400억

- 영업현금 -2300억, -9800억. 영업이익보다 영업현금이 작다

- 투자 1700억, 1500억 (매출 대비 1%로 아주 작다)

- 재무 5200억, 1.4조 (차입금)

- 영업이익이 플러스인데, 차입금이 계속 있는 경우 의심해봐야 한다 = 퀄러티 오브 어닝스가 굉장히 낮다고 표현

- 영업이익에서 감가를 빼면 영업현금흐름이 나와야 하는데, 영업현금이 아주 낮다는 건 오퍼레이팅 캐시플로(운전자금)에 묶인 것이 많다는 것. 어디에 문제가 있는지 알아봐야 한다

- 수주산업 특성상 매출원가로 진척도를 판단해 매출을 잡는다

- 매출채권과 미청구채권의 합이 크고, 미청구의 경우 발주자 컨펌이 없는 경우라 매출채권 대비 미청구가 크다면 의심해야

- 이 경우 매입비용의 기준에 따라 매출이 조정될 수 있다

 

 

 

또 다른 분식 케이스: 모뉴엘

- 매출 1조 2천억, 9천억. 영업이익 1100억, 880억

- 영업활동현금흐름 -15억, 16억 (조금 이상하다)

- 재고와 채권이 쌓였을 가능성 확인 필요 > 재무상태표이동

- 매출채권 934억, 782억

- 매출채권처분손실 136억, 107억: 매출채권을 판 것, 수수료 10% 때고. 그럼 매출채권은 1000억 이상일 것

- 왜 팔았을까. 매출채권은 늘었는데, 재고는 더 크게 늘었다. 1600억, 1000억

- 재고를 늘린다면 영업이익이 늘어날 수 있다

- 매출원가=기초재고+당기재고-기말재고(이 부분을 늘리면 원가가 낮아진다)

 

생각해 볼 점

분식을 잡는 것도 파고드는 것이 본질이다. 이상한 지점을 발견하는 것도, 그것이 어디서 온 것인지, 무얼 확인해야 하는지, 직접 실사를 간다면 어떻게 의심되는 부분을 확인할 수 있는지 등등. 계속 따져보고, 의심하고, 논리를 찾아보고, 무너뜨리고, 또다시 논리를 쌓아보고, 헐거운 부분을 찾아내고, 왜 그런지 분석하는 것. 재무회계에서만 필요한 것은 아닌 모든일의 본질이다. 집요해지자, 깊이 파고들자.

 

질문과 과제

- 분식회계로 인한 위법은 외부 회계감사를 받는 기업만이 대상인가? 아니면 상장해야만 대상이 되나?

- 외부 회계감사를 받는 기업의 기준은 무엇인가?

패스트캠퍼스 권오상의 금융아카데미 > https://abit.ly/fjygz4

* 본 포스팅은 패스트캠퍼스 권오상 환급 코스 미션 참여를 위해 작성하였습니다.

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